[vc_row][vc_column][vc_column_text]Investitionen in Agrarrohstoffe über den Terminmarkt sind immer besonders von geradezu feststehenden Saisonalitäten bestimmt. Wie das funktionieren kann, hatte wir Ihnen in den vergangene Monaten öfter durch so genannte Calendar Spreads näher gebracht. Aber es gibt auch interessante Korrelationen zwischen verschiedenen Agrarprodukten. Deshalb richten wir heute unser Augenmerk einmal auf das Verhältnis zwischen Mais, auch als Corn bekannt, und harten roten Winterweizen, besser bekannt als Kansas-Wheat.[/vc_column_text][vc_column_text]Corn wird in den USA im Zeitraum April bis Mai gepflanzt und hauptsächlich zwischen Oktober und November geerntet. Das USDA-Erntejahr bewegt dabei von September bis August, wobei der letzte Terminhandels-Monat für die „alten“ Bestände der Juli ist, obwohl für den September-Kontrakt noch keine überschaubaren Bestände der „neuen“ Ernte gegeben sind.[/vc_column_text][vc_column_text]Harter roter Winterweizen gilt als die vorherrschende Weizensorte, die fast die Hälfte des gesamten US-amerikanischen Weizenmarktes abdeckt. Sie wird von September bis Oktober gepflanzt und zwischen Juni und Juli geerntet. Das USDA-Erntejahr läuft hierbei von Juni bis Mai und handelt mit dem Juli-Kontrakt die „neue“ Ernte.
[/vc_column_text][vc_column_text]Sobald die Produzenten mit der Anpflanzung der neuen Maisernte beginnen, geraten die Preise für die „alten“ Bestände unter Druck, obwohl sie bis zur nächsten Ernte noch weiter abnehmen werden. Aber auch die Erwartung eines Ernteüberhanges in Kansas-Wheat drückt im Juni auf die Preise. So übertraf in der Regel der Preis für Corn der „alten“ Ernte den Preis für Kansas-Wheat aus „neuer“ Ernte. Oder genauer gesagt: Kansas-Wheat hat sich in der Vergangenheit im Zeitraum Ende Mai bis Mitte Juni schlechter entwickelt als Corn.[/vc_column_text][vc_column_text]Die in diesem Erntejahr ungewöhnlich trockene Lage in wichtigen Weizenanbaugebieten hatte dazu geführt, dass sich die Spekulation zwischen Corn und Kansas-Wheat zugunsten des Weizen entwickelt hat. Das könnte sich im Hinblick auf eine wiederum bessere weltweite Weizenernte relativieren und somit das saisonale Muster bestätigen.[/vc_column_text][vc_column_text]Positionierung der Marktteilnehmer
Die neuesten CoT-Positionierungsdaten vom 08. Mai, mit Veröffentlichung vom 11. Mai, zeigten, dass Produzenten ihre Short-Positionen für Corn um 6.250 Kontrakte und ihre Short-Positionen für Kansas-Wheat um 2.202 Kontrakte jeweils erhöht haben. SWAP-Händler hingegen reduzierten ihre Long-Positionen für Corn um 1.377 Kontrakte und ihre Long-Positionen für Kansas-Wheat um 1.928 Kontrakte.[/vc_column_text][vc_column_text]Vermögensverwalter wiederum erhöhten ihre Long-Positionen für Corn um 25.575 Kontrakte und ihre Long-Positionen für Kansas-Wheat um 9.399 Kontrakte. Sonstige Berichtspflichtige reduzierten ebenfalls ihre Long-Positionen für Corn um 4.791 Kontrakte und ihre Long-Positionen für Kansas-Wheat um 1.105 Kontrakte. Das „Open Interest“ für Corn stieg um 44.289 auf 2.362.419 Kontrakte, für Kansas-Wheat um 9.300 auf 282.330 Kontrakte.[/vc_column_text][vc_column_text]Saisonaler Handel (Eröffnung und Schließung der Position zum Handelsende)
Der aktuelle saisonale Handel sieht vor, am 21. Mai den Juli-Future für Corn long zu gehen und gleichzeitig den Juli-Future für Kansas-Wheat zu shorten und diesen Spread am 11. Juni wieder zu schließen. Der durchschnittliche Gewinn dieser Strategie im Handel der letzten 15 Jahre, beträgt bei einer Erfolgsquote vom 93 Prozent (14 Gewinnhandlungen) 858 USD. Der größte offene Verlust lag in 2011 bei 3.162 USD und führte bei Schließung der Position noch zu einem Gewinn von 675 USD. Der höchste Gewinn wurde in 2011 mit 5.775 USD erzielt.[/vc_column_text][vc_row_inner][vc_column_inner width=“1/2″][vc_column_text]Markttechnik
Anfang März fand der Spread Unterstützung bei -166,75, bevor er sich bis Ende März wieder auf nur -90,00 verringern konnte. Infolge der weiteren Unterstützung des Preises für Weizen, weitete sich der Spread Anfang Mai wieder und fand eine weitere Unterstützung bei -159,75. Der Spread hat sich seitdem wieder verengt und testete am vergangenen Freitag die Marke von -120,00. Diese Bewegung unterstützt die Formation eines großen doppelten Bodens. Ein engerer Spread als -90,00, was momentan noch als unwahrscheinlich gilt, könnte eine weitaus größere Folgebewegung auslösen. Der nächste Bericht der USDA-Pflanzenproduktion und neueste Schätzungen der Weltagrarangebote und -nachfragen sind für den 12. Juni vorgesehen.[/vc_column_text][vc_column_text]Beschreibung
Beide Kontrakte werden auf der Plattform der eCBoT gehandelt. Die Kontraktgröße beträgt jeweils 5.000 Bushel. Die kleinste Preisveränderung liegt bei jeweils 0‘2 = ¼ US-Cent pro Bushel = 12,50 USD. Die momentan zu hinterlegende Margin für Corn beträgt 720 USD, für Kansas-Wheat 1.350 USD.[/vc_column_text][/vc_column_inner][vc_column_inner width=“1/2″][vc_single_image image=“23726″ img_size=“full“][vc_single_image image=“23730″ img_size=“full“][/vc_column_inner][/vc_row_inner][vc_column_text]Handelsempfehlung
Corn July 2018 (ZCN8)
Kansas-Wheat July 2018 (KEN8)
Kauf am Montag, den 21. Mai July Corn und Verkauf July Kansas-Wheat zeitgleich zum Handelsende. Zum Money-Management empfehlen wir einen Verlust-Stopp von 1.200 USD ausgehend vom Einstiegspunkt. Wird der Stopp nicht erreicht, wird der Spread am Montag, den 11. Juni zum Handelsende aufgelöst.[/vc_column_text][/vc_column][/vc_row]
