In Europa tobt derzeit die vierte Infektionswelle, die zuletzt zu Mobilitätseinschränkungen allenthalben geführt hat. Dennoch dürften die Einschränkungen in der Mobilität der Bevölkerung gemessen mit minus 6 % im Moment nicht mit dem letzten Winter von 50 % vergleichbar sein. Vor allem aber könnte es der letzte Winter sein, in dem Krankenhausaufenthalte aufgrund von COVID-19 signifikant genug sind, um Mobilitätseinschränkungen zu verursachen. Die ersten Ergebnisse der Pillen der US-Pharmariesen Merck und Pfizer zur Behandlung von COVID-19 sind ermutigend und könnten die Situation grundlegend verändern. Diese werden zwar für die aktuelle Welle nicht relevant sein, dürften aber ab März/April in größerem Umfang zur Verfügung stehen.

Auf mögliche weitere Mobilitätseinschränkungen werden die Aktienmärkte nach unserer Auffassung weniger ausgeprägt reagieren als in der Vergangenheit. Daher bleiben wir bei unserer konstruktiven Haltung. Wie wir in den vergangenen Quartalen in den Industrie- und Schwellenländern gesehen haben, wird die negative Reaktion auf diese Ankündigungen immer geringer, und der Durchbruch bei der Behandlung sollte den Anlegern helfen, über die potenziell schlechten kurzfristigen Auswirkungen hinwegzusehen. Schließlich ist es bemerkenswert, dass die Infektionstrends in den USA und im Vereinigten Königreich bisher besser aussehen als in Teilen Europas. In den USA hat sich die Zahl der Krankenhausaufenthalte seit dem Höchststand im September verbessert, doch es besteht die Gefahr einer Trendwende. Im Vereinigten –Königreich ist die Entwicklung auf einem hohen Niveau eher flach und keine weitere Verschlechterung zu erwarten.

Herzlichst,
Ihr

Norbert Hagen,
Berlin im Dezember 2021

Unser Credo: Wir stehen für Direktinvestments ohne darüber gestülpte statisch wirkende Konstruktionen. Börsennotierte Derivate machen wir direkt und brauchen keine Zertifikatsstrukturen. Soweit wir es können, verschaffen wir den Anlegern Zugang zu Anleihegattungen, die er ansonsten nicht erwerben kann. Unsere aktiv gemanagten Fonds bieten den Anlegern einen preiswerten und einfachen Zugang zu im Einzeldepot nicht effizient umsetzbaren Anlagestrategien bzw. schwer zugänglichen Börsenplätzen.

Deutscher Fondspreis 2017:
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