[vc_row][vc_column width=”1/2″][vc_column_text]In den letzten Tagen zeigten sich die Aktienmärkte von der schönsten Seite und kletterten weiter nach oben. Gleichzeitig hat die USamerikanische Investmentbank Morgan Stanley einen Brief an die Kunden mit dem Titel „The End of Easy“ verschickt. Den Kunden wird in diesem Schreiben nahegelegt, dass die einfachen Zeiten nun vorbei sind. Steigende Zinsen in USA und der Abbau der Bilanz der FED stützen diese These.[/vc_column_text][/vc_column][vc_column width=”1/2″][vc_single_image image=”23710″ img_size=”full”][/vc_column][/vc_row][vc_row][vc_column][vc_column_text]Wir werfen heute auch einen Blick auf den bekanntesten Risiko-Indikator, den amerikanischen Index für implizite Volatilität für den S&P 500. Seit dem signifikanten Hoch im Winter hat der VIX massiv an Wert verloren. Historisch betrachtet ist die Entwicklung jedoch sehr zyklisch. Somit schließen wir nicht aus, dass in den Sommermonaten die Volatilität erneut signifikant steigen könnte. Es bedeutet natürlich, dass man sehr nah am Markt bleiben und die Stop-Loss Marken permanent nachziehen sollte.[/vc_column_text][vc_row_inner][vc_column_inner width=”1/2″][vc_column_text]Seit unserer letzten Ausgabe hat sich unser Portfolio weiterhin positiv entwickelt, insbesondere Europa. Der schwache Euro beflügelt die europäischen Aktien. Aktuell halten wir alle Positionen im Portfolio. Unser Sorgenkind bleibt weiterhin die Deutsche Bank. Der Wert notiert bei rund 11 EUR. Auf diesem Niveau scheint sich vorerst ein Boden zu bilden. Sollte jedoch diese Marke nicht halten, dann kann der Kurs unter Umständen auch einstellig werden. Dann müsste auch mindestens über eine Reduzierung der Position gesprochen werden.[/vc_column_text][/vc_column_inner][vc_column_inner width=”1/2″][vc_single_image image=”23714″ img_size=”full”][/vc_column_inner][/vc_row_inner][vc_column_text]Unsere beiden Ölproduzenten BP und Tullow Oil haben die Performance-Führung in unserem Portfolio übernommen. Das gilt insbesondere für den kleineren Spezialisten Tullow, der gerade von Goldman Sachs von Neutral auf Kaufen hochgestuft wurde. Zwar liegt das neue Kursziel mit 261 Pence unter dem aktuellen Kurs. Doch entspricht dies einem Aufschlag zum bisherigen Kursziel um mehr als 50%. Die Begründung lautet unisono: Der Ölpreis. Dessen Rallye scheint ungebremst weiterzugehen. So konnte am Donnerstag die Nordsee-Sorte Brent erstmals seit Ende 2014 wieder die Marke von 80 USD je Barrel erreichen. Und der Markt geht davon aus, dass dies noch ausgebaut werden kann. Denn es gibt Nachrichten, dass die Lagerbestände für Öl sinken, während sich die OPEC noch in keiner Weise dazu geäußert hat, ihr Stillhalteabkommen bezüglich der Förderquoten vorzeitig zu beenden.[/vc_column_text][vc_column_text]Die Mai-Optionen in der Deutschen Bank und Unicredit haben wir in den Juni gerollt. Die Strikes haben wir beibehalten.[/vc_column_text][/vc_column][/vc_row]