[vc_row][vc_column][vc_column_text]Ist das das „New Normal“ – steigende Zinsen, fallende Aktien und vice versa? Der Rückgang der Renditen von US-Staatsanleihen zwischen April und August war größtenteils auf die überverkauften Bedingungen am Markt für Staatsanleihen und auf die Befürchtungen zurückzuführen, dass sich das Wirtschaftswachstum in den USA abschwächen könnte. Der US-Aktienmarkt wischte diese Befürchtungen beiseite und kletterte in diesem Zeitraum weiter nach oben.[/vc_column_text][vc_column_text]In jüngster Zeit fallen die höheren Treasury-Renditen mit schwächeren Aktienrenditen zusammen. Beide Episoden sind durch einen Rückgang der normalerweise positiven Korrelation zwischen Aktien und Anleihen gekennzeichnet, was für die Anleger eine entscheidende Frage aufwirft: Wie wird die Korrelation zwischen Aktien und Anleihen in Zukunft aussehen?[/vc_column_text][vc_row_inner][vc_column_inner width=“1/2″][vc_column_text]Die Grafik zeigt in beeindruckender Weise den jeweiligen Regimewechsel in der Korrelation von Renditeänderungen in den USStaatsanleihen und den Veränderungen des S&P 500 (oberer Chart). Seit den 1980er Jahren waren fallende Renditen (-) bis zur großen Finanzkrise nach 2007 begleitet von steigenden Kursen der Aktien (+). Die Korrelation – hier ausgedrückt mit der Renditeänderung der Anleihen im Zähler und der Kursänderung des S&P 500 im Nenner – blieb also negativ. Extremwerte mit fast minus 0,7 (= 70%) zeigten in den 90er Jahren, wie nahe die Kursschwankungen der Treasuries an die von Aktien herankamen.
Ist das das „New Normal“ – steigende Zinsen, fallende Aktien und vice versa?
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ANLEIHEN AKTIV GEMANAGT
Wir kombinieren Ihre Vorgaben zu Ihrem Anlagevolumen, Risikobudget und benötigtem Cashflow mit unserer Expertise zu Ländern, Branchen, Unternehmen und den verschiedenen Anleihe-Formen und entwickeln so Ihr individuelles Anleihen-Depot, das Erträge auch in unterschiedlichsten Marktlagen generieren kann. Und noch ein Vorteil unserer Anleihendepots: Über unsere Vermögensverwaltung diversifizieren wir in eine Reihe von Anleihen, weil wir uns - anders als andere - gerade nicht an Mindeststückelungen orientieren müssen. Damit vermeiden wir Klumpenrisiken.
OBLIGATIELENIGEN ACTIEF BEHEERD
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PORTFOLIEN MIT AKTIEN UND AKTIENOPTIONEN
Unser international ausgerichtetes Aktienuniversum wird von einem eigenen Investmentteam ständig aktualisiert. Die Auswahl von 15 Titeln, die wir in die Kundenportfolios dann übernehmen, beruht auf der Übersetzung, dass diese besser als andere in der jeweiligen Peergroup abschneiden werden. Gleiches gilt für den ergänzenden Einsatz von Aktienoptionen. Eine Anpassung an veränderte Marktbedingungen kann so zeitnah erfolgen. Fokussierung geht hier im Sinne von Risikomanagement vor Individualität.
PORTEFEUILLES MET AANDELEN EN AANDELENOPTIES
Ons internationaal gericht aandelenuniversum wordt door een eigen beleggingsteam doorlopend geactualiseerd. De keuze van 15 titels die we in de klantenportefeuille dan overnemen, berust op de omzetting dat deze beter dan andere in de betreffende peergroep zullen presteren. Hetzelfde geldt voor het aanvullende gebruik van aandelenopties. Een aanpassing aan gewijzigde marktomstandigheden kan zo tijdig gebeuren. Focussering gaat hier in de zin van risicobeheer voor individualiteit.
