[vc_row][vc_column][vc_column_text]Der avisierte Ausstieg der Europäischen Zentralbank aus ihrem Anleihenkaufprogramm sorgt natürlich am Markt für neue Überlegungen, wie sich die verschiedenen Anleihensegmente in Zukunft entwickeln könnten. Im Mittelpunkt stehen dabei derzeit vor allem die nternehmensanleihen, die bislang vom so genannten CSPP-Programm innerhalb des Quantitative Easing profitierten.[/vc_column_text][vc_column_text]Der Rahmen dafür dürfte hinlänglich bekannt sein: Die EZB hatte während ihres Programms auch Corporates gekauft, natürlich nur welche, die auch im Investmentgrade-Bereich lagen. Dennoch erreichte die Zentralbank durch ihre Kaufaktivitäten ein deutliches Absinken der Renditen bzw. Risikospreads. Und das betraf nicht nur den Investmentgrade-Bereich, sondern letztlich auch den Non-Investmentgrade-Bereich. Was die Frage aufwirft, wie sich beide Teilsegmente kurz- bzw. langfristig neu positionieren werden.[/vc_column_text][vc_column_text]Die Schweizer UBS hat dazu eine ganz interessante These vorgestellt. Grob gesagt geht sie davon aus, dass die Spreads im Investmentgrade-Bereich zuerst stärker in Mitleidenschaft gezogen werden durch das Ende des Quantitative Easing. Dies abgeleitet aus der Tatsache, dass die Risikoprämien in diesem Bereich in den letzten zwei Jahren stärker gefallen sind als es die fairen Werte auf Basis der Fundamentaldaten zugelassen hätten. Ähnliches war zwar auch bei den Hochzinsanleihen zu erkennen. Doch diese haben hier schon ihre Korrektur hinter sich.
Die Anleihensegmente in Zukunft
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ANLEIHEN AKTIV GEMANAGT
Wir kombinieren Ihre Vorgaben zu Ihrem Anlagevolumen, Risikobudget und benötigtem Cashflow mit unserer Expertise zu Ländern, Branchen, Unternehmen und den verschiedenen Anleihe-Formen und entwickeln so Ihr individuelles Anleihen-Depot, das Erträge auch in unterschiedlichsten Marktlagen generieren kann. Und noch ein Vorteil unserer Anleihendepots: Über unsere Vermögensverwaltung diversifizieren wir in eine Reihe von Anleihen, weil wir uns - anders als andere - gerade nicht an Mindeststückelungen orientieren müssen. Damit vermeiden wir Klumpenrisiken.
OBLIGATIELENIGEN ACTIEF BEHEERD
We combineren uw instructies betreffende het beleggingsvolume, het risicobudget en de benodigde cashflow met onze expertise over de deelstaten, de bedrijfstaken, de ondernemingen en de diverse leningsvormen en ontwikkelen uw individueel obligatiedepot dusdanig dat deze in de meest uiteenlopende marktsituaties winst kan opleveren. En nog een voordeel over ons obligatiedepot: via ons vermogensbeheer diversifiëren wij in een reeks obligaties, omdat we ons – in tegenstelling tot anderen – net niet moeten richten naar minimale opdelingen. Zo worden concentratierisico’s vermeden.
PORTFOLIEN MIT AKTIEN UND AKTIENOPTIONEN
Unser international ausgerichtetes Aktienuniversum wird von einem eigenen Investmentteam ständig aktualisiert. Die Auswahl von 15 Titeln, die wir in die Kundenportfolios dann übernehmen, beruht auf der Übersetzung, dass diese besser als andere in der jeweiligen Peergroup abschneiden werden. Gleiches gilt für den ergänzenden Einsatz von Aktienoptionen. Eine Anpassung an veränderte Marktbedingungen kann so zeitnah erfolgen. Fokussierung geht hier im Sinne von Risikomanagement vor Individualität.
PORTEFEUILLES MET AANDELEN EN AANDELENOPTIES
Ons internationaal gericht aandelenuniversum wordt door een eigen beleggingsteam doorlopend geactualiseerd. De keuze van 15 titels die we in de klantenportefeuille dan overnemen, berust op de omzetting dat deze beter dan andere in de betreffende peergroep zullen presteren. Hetzelfde geldt voor het aanvullende gebruik van aandelenopties. Een aanpassing aan gewijzigde marktomstandigheden kan zo tijdig gebeuren. Focussering gaat hier in de zin van risicobeheer voor individualiteit.
