[vc_row][vc_column][vc_column_text]Die politische Lage in der Türkei bleibt weiterhin angespannt. Der umstrittene Präsident Erdogan hat die jüngste Bürgermeisterwahl in Istanbul als „organisierte Kriminalität“ bezeichnet und Neuwahlen angekündigt. Das Ergebnis dieser Ankündigung konnte man unmittelbar aus dem erneut schwächer werdenden Lirakurs ableiten.[/vc_column_text][vc_column_text]Seit dem Herbst 2018 herrscht in der Türkei Rezession. Im April lag die Inflation bei 20% und die Lebensmittelpreise waren auf dem höchsten Niveau seit 15 Jahren. Der türkische Aktienindex ISE 100 fiel in den vergangenen zwei Monaten um 15%. Aus westeuropäischer Sicht wird deutlich, dass sich ein immer größer werdender Bevölkerungsteil von dem amtierenden Präsidenten abwendet. Ein Grund, unsere Anleihen erneut unter die Lupe zu nehmen.[/vc_column_text][vc_column_text]Im abgelaufenen 1. Quartal 2019 hat Turk Telekom mal wieder gezeigt, dass man sehr wohl im Stande ist, Cash Flow zu generieren. Im Jahresvergleich ist der Umsatz um 15% und das EBITDA sogar um 35% auf 2,7 Mrd. TRL gestiegen. Starkes Wachstum wurde sowohl im Mobilfunk- als auch im Festnetzsegment verzeichnet. Der Free Cash Flow konnte signifikant auf 1,3 Mrd. TRL im 1. Quartal 2019 verbessert werden, im Vergleich zu einem negativen Cash Flow von 173 Mio. TRL noch vor einem Jahr. Der Leverage ist marginal auf das 1,9fache aufgrund von IFRS 16 (Leasingverhältnisse) gestiegen.
Update Türkei & türkische Anleihen
ICM IN DEN TOP 10 DER PERFORMANCESTÄRKSTEN GELDMANAGER ÜBER 5 JAHRE
ANLEIHEN AKTIV GEMANAGT
Wir kombinieren Ihre Vorgaben zu Ihrem Anlagevolumen, Risikobudget und benötigtem Cashflow mit unserer Expertise zu Ländern, Branchen, Unternehmen und den verschiedenen Anleihe-Formen und entwickeln so Ihr individuelles Anleihen-Depot, das Erträge auch in unterschiedlichsten Marktlagen generieren kann. Und noch ein Vorteil unserer Anleihendepots: Über unsere Vermögensverwaltung diversifizieren wir in eine Reihe von Anleihen, weil wir uns - anders als andere - gerade nicht an Mindeststückelungen orientieren müssen. Damit vermeiden wir Klumpenrisiken.
OBLIGATIELENIGEN ACTIEF BEHEERD
We combineren uw instructies betreffende het beleggingsvolume, het risicobudget en de benodigde cashflow met onze expertise over de deelstaten, de bedrijfstaken, de ondernemingen en de diverse leningsvormen en ontwikkelen uw individueel obligatiedepot dusdanig dat deze in de meest uiteenlopende marktsituaties winst kan opleveren. En nog een voordeel over ons obligatiedepot: via ons vermogensbeheer diversifiëren wij in een reeks obligaties, omdat we ons – in tegenstelling tot anderen – net niet moeten richten naar minimale opdelingen. Zo worden concentratierisico’s vermeden.
PORTFOLIEN MIT AKTIEN UND AKTIENOPTIONEN
Unser international ausgerichtetes Aktienuniversum wird von einem eigenen Investmentteam ständig aktualisiert. Die Auswahl von 15 Titeln, die wir in die Kundenportfolios dann übernehmen, beruht auf der Übersetzung, dass diese besser als andere in der jeweiligen Peergroup abschneiden werden. Gleiches gilt für den ergänzenden Einsatz von Aktienoptionen. Eine Anpassung an veränderte Marktbedingungen kann so zeitnah erfolgen. Fokussierung geht hier im Sinne von Risikomanagement vor Individualität.
PORTEFEUILLES MET AANDELEN EN AANDELENOPTIES
Ons internationaal gericht aandelenuniversum wordt door een eigen beleggingsteam doorlopend geactualiseerd. De keuze van 15 titels die we in de klantenportefeuille dan overnemen, berust op de omzetting dat deze beter dan andere in de betreffende peergroep zullen presteren. Hetzelfde geldt voor het aanvullende gebruik van aandelenopties. Een aanpassing aan gewijzigde marktomstandigheden kan zo tijdig gebeuren. Focussering gaat hier in de zin van risicobeheer voor individualiteit.
