[vc_row][vc_column][vc_column_text]Die Ankündigung vor eineinhalb Wochen, dass der französische Luxusgüter-Konzern LVMH die amerikanische Juwelier-Ikone Tiffany für rund 16,2 Mrd. USD übernehmen wird, hinterlässt auch seine Spuren am Anleihenmarkt. Dies ergibt sich schon daraus, dass LVMH derzeit beispielsweise bei Moody´s mit A1 und einem stabilen Ausblick geratet ist. Tiffanys Bonitätseinstufung liegt dagegen bei Baa2. Moody´s hat schon angekündigt, dass man deshalb das Tiffany-Rating für eine mögliche Hochstufung unter die Lupe nimmt.[/vc_column_text][vc_row_inner][vc_column_inner width=“1/2″][vc_column_text]Tiffany selbst liefert durchaus respektable Zahlen. Hinsichtlich des Kreditprofils wartete das Unternehmen zuletzt mit einer leasing-adjustierten Ratio von Schulden zu EBITDA vom 1,9fachen auf. Sollte LVMH komplett die Verantwortung für die Tiffany-Schulden übernehmen, wäre entsprechend Platz für ein noch besseres Rating. Tiffany selbst macht rund 92% seiner weltweiten Umsätze im Bereich Schmuck. Dabei gelang es dem Unternehmen bislang, operativ mit die höchsten Margen in der Vergleichsbranche zu erwirtschaften. Die relativ moderate Verschuldungssituation und die daraus entstehende Möglichkeit, finanziell flexibel auf Herausforderungen zu reagieren, hatten deshalb bislang das schon recht gute Rating verdient.
Tiffany vor Hochstufung?
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ANLEIHEN AKTIV GEMANAGT
Wir kombinieren Ihre Vorgaben zu Ihrem Anlagevolumen, Risikobudget und benötigtem Cashflow mit unserer Expertise zu Ländern, Branchen, Unternehmen und den verschiedenen Anleihe-Formen und entwickeln so Ihr individuelles Anleihen-Depot, das Erträge auch in unterschiedlichsten Marktlagen generieren kann. Und noch ein Vorteil unserer Anleihendepots: Über unsere Vermögensverwaltung diversifizieren wir in eine Reihe von Anleihen, weil wir uns - anders als andere - gerade nicht an Mindeststückelungen orientieren müssen. Damit vermeiden wir Klumpenrisiken.
OBLIGATIELENIGEN ACTIEF BEHEERD
We combineren uw instructies betreffende het beleggingsvolume, het risicobudget en de benodigde cashflow met onze expertise over de deelstaten, de bedrijfstaken, de ondernemingen en de diverse leningsvormen en ontwikkelen uw individueel obligatiedepot dusdanig dat deze in de meest uiteenlopende marktsituaties winst kan opleveren. En nog een voordeel over ons obligatiedepot: via ons vermogensbeheer diversifiëren wij in een reeks obligaties, omdat we ons – in tegenstelling tot anderen – net niet moeten richten naar minimale opdelingen. Zo worden concentratierisico’s vermeden.
PORTFOLIEN MIT AKTIEN UND AKTIENOPTIONEN
Unser international ausgerichtetes Aktienuniversum wird von einem eigenen Investmentteam ständig aktualisiert. Die Auswahl von 15 Titeln, die wir in die Kundenportfolios dann übernehmen, beruht auf der Übersetzung, dass diese besser als andere in der jeweiligen Peergroup abschneiden werden. Gleiches gilt für den ergänzenden Einsatz von Aktienoptionen. Eine Anpassung an veränderte Marktbedingungen kann so zeitnah erfolgen. Fokussierung geht hier im Sinne von Risikomanagement vor Individualität.
PORTEFEUILLES MET AANDELEN EN AANDELENOPTIES
Ons internationaal gericht aandelenuniversum wordt door een eigen beleggingsteam doorlopend geactualiseerd. De keuze van 15 titels die we in de klantenportefeuille dan overnemen, berust op de omzetting dat deze beter dan andere in de betreffende peergroep zullen presteren. Hetzelfde geldt voor het aanvullende gebruik van aandelenopties. Een aanpassing aan gewijzigde marktomstandigheden kan zo tijdig gebeuren. Focussering gaat hier in de zin van risicobeheer voor individualiteit.
