[vc_row][vc_column][vc_column_text]Der Endspurt der Kapitalmärkte im aktuellen Börsenjahr wird zunehmend holprig. Viel zu viele negative Einflüsse und daraus resultierende Unsicherheiten haben eine breite Marktkorrektur angestoßen, deren Tiefs kaum realistisch abzuschätzen sind. Was aus der nach wie vor vorhandenen hohen Bewertung zahlreicher Assets resultiert. Umso wichtiger ist es, nicht die mittel- bis langfristige Perspektive aus den Augen zu verlieren. Das in Sichtweite gekommene Jahresende ist erneut ein guter Anlass, hier schon einmal den Blick ins nächste Jahr zu wagen. Das werden wir in den verbleibenden Ausgaben des Alpha Strategie auch tun, wobei wir hier mit einem der Kernthemen beginnen: Der Geldpolitik bzw. den Zinserwartungen.[/vc_column_text][vc_row_inner][vc_column_inner width=“1/2″][vc_column_text]Das, was jüngst aus den Reihen der US-Notenbank zu hören war, hat der Markt klar und aus unserer Sicht auch richtig interpretiert: Der Zinserhöhungszyklus dürfte angesichts einer zunehmenden Unsicherheit bezüglich der Wachstumsprognosen im nächsten Jahr zum Ende kommen. Dabei geht es nicht um noch ein oder zwei weitere Zinserhöhungen, sondern um den grundsätzlichen Trend. Dies haben die Märkte auch schon in den entsprechenden Futures aufgegriffen.[/vc_column_text][/vc_column_inner][vc_column_inner width=“1/2″][vc_single_image image=“28407″ img_size=“full“][/vc_column_inner][/vc_row_inner][vc_row_inner][vc_column_inner width=“1/2″][vc_column_text]Ein Blick auf die obere Grafik zeigt aber: Während für die USA mit einem Ende des Zinszyklus gerechnet wird, stehen andere große Volkswirtschaften bzw. Wirtschaftsblöcke noch ganz am Anfang, bestenfalls mittendrin. Anhaltspunkt dafür liefert die so genannte Terminal Policy Rate, die auch als neutrale Rate bezeichnet wird. Neutral bedeutet hierbei, dass das angestrebte Zinsniveau weder einen negativen noch einen positiven Effekt auf das Wirtschaftswachstum ausübt. Für die Eurozone rechnen bspw. die Analysten der UBS mit einer Terminal Rate von rund 1,6/1,7%, für Japan von knapp über 1% und für Großbritannien bei fast 2,5%. Allerdings würden wir Letzteres unter einen großen Vorbehalt stellen, je nachdem, wie letztlich die Brexit-Frage aufgelöst wird.
Endspurt der Kapitalmärkte im aktuellen Börsenjahr
ICM IN DEN TOP 10 DER PERFORMANCESTÄRKSTEN GELDMANAGER ÜBER 5 JAHRE
ANLEIHEN AKTIV GEMANAGT
Wir kombinieren Ihre Vorgaben zu Ihrem Anlagevolumen, Risikobudget und benötigtem Cashflow mit unserer Expertise zu Ländern, Branchen, Unternehmen und den verschiedenen Anleihe-Formen und entwickeln so Ihr individuelles Anleihen-Depot, das Erträge auch in unterschiedlichsten Marktlagen generieren kann. Und noch ein Vorteil unserer Anleihendepots: Über unsere Vermögensverwaltung diversifizieren wir in eine Reihe von Anleihen, weil wir uns - anders als andere - gerade nicht an Mindeststückelungen orientieren müssen. Damit vermeiden wir Klumpenrisiken.
OBLIGATIELENIGEN ACTIEF BEHEERD
We combineren uw instructies betreffende het beleggingsvolume, het risicobudget en de benodigde cashflow met onze expertise over de deelstaten, de bedrijfstaken, de ondernemingen en de diverse leningsvormen en ontwikkelen uw individueel obligatiedepot dusdanig dat deze in de meest uiteenlopende marktsituaties winst kan opleveren. En nog een voordeel over ons obligatiedepot: via ons vermogensbeheer diversifiëren wij in een reeks obligaties, omdat we ons – in tegenstelling tot anderen – net niet moeten richten naar minimale opdelingen. Zo worden concentratierisico’s vermeden.
PORTFOLIEN MIT AKTIEN UND AKTIENOPTIONEN
Unser international ausgerichtetes Aktienuniversum wird von einem eigenen Investmentteam ständig aktualisiert. Die Auswahl von 15 Titeln, die wir in die Kundenportfolios dann übernehmen, beruht auf der Übersetzung, dass diese besser als andere in der jeweiligen Peergroup abschneiden werden. Gleiches gilt für den ergänzenden Einsatz von Aktienoptionen. Eine Anpassung an veränderte Marktbedingungen kann so zeitnah erfolgen. Fokussierung geht hier im Sinne von Risikomanagement vor Individualität.
PORTEFEUILLES MET AANDELEN EN AANDELENOPTIES
Ons internationaal gericht aandelenuniversum wordt door een eigen beleggingsteam doorlopend geactualiseerd. De keuze van 15 titels die we in de klantenportefeuille dan overnemen, berust op de omzetting dat deze beter dan andere in de betreffende peergroep zullen presteren. Hetzelfde geldt voor het aanvullende gebruik van aandelenopties. Een aanpassing aan gewijzigde marktomstandigheden kan zo tijdig gebeuren. Focussering gaat hier in de zin van risicobeheer voor individualiteit.
