[vc_row][vc_column][vc_column_text]Aktuell halten wir vier türkische Unternehmenanleihen. Global Liman betreibt weltweit 14 Kreuzfahrt- und 8 Handelshäfen. Die Zahlen für das erste Quartal 2018 entsprachen absolut den Erwartungen. Der konsolidierte Umsatz lag bei 20,6 Mio. USD und somit im Jahresvergleich um 13,1% höher. Das EBITDA ist im Jahresvergleich um 13,9% auf 13,0 Mio. USD gestiegen, was einer EBITDA-Marge von 63,1% entsprach. Nach Steuern musste jedoch trotzdem ein Verlust von 9,6 Mio. USD ausgewiesen werden. Das Management geht von einem hohen einstelligen EBITDAWachstum für das gesamte Jahr aus. Der Netto-Leverage (net debt to EBITDA) lag beim 3,0fachen.[/vc_column_text][vc_column_text]Der Produzent von Elektrogeräten Arcelik erzielte in 2017 43% der Umsätze in der Europäischen Union. Auf das Heimatland entfiel ein Anteil von 11%. Die Zahlen für das erste Quartal waren auch hier überzeugend. Aufgrund der schwachen türkischen Lira sind gerade die internationalen Umsätze gestiegen und zwar um 26% im Vergleich zum 1. Quartal des Vorjahres.[/vc_column_text][vc_column_text]Die EBITDA-Marge wurde mit 9,9% ausgewiesen. Der Netto-Leverage ist angestiegen und lag beim 2,83fachen. Als Gründe dafür werden die Dividendenzahlung, höhere Zinsen für TRY-Schulden und aufgrund des Wechselkurses höhere Fremdwährungsschulden genannt. Als Ausblick für 2018 hat das Management die langfristige EBITDA-Marge bei rund 11% und die Marge für 2018 bei 10% angesetzt. Das Umsatzwachstum – in heimischer Währung gerechnet – soll bei 20% liegen.
Update: Türkische Anleihen
ICM IN DEN TOP 10 DER PERFORMANCESTÄRKSTEN GELDMANAGER ÜBER 5 JAHRE
ANLEIHEN AKTIV GEMANAGT
Wir kombinieren Ihre Vorgaben zu Ihrem Anlagevolumen, Risikobudget und benötigtem Cashflow mit unserer Expertise zu Ländern, Branchen, Unternehmen und den verschiedenen Anleihe-Formen und entwickeln so Ihr individuelles Anleihen-Depot, das Erträge auch in unterschiedlichsten Marktlagen generieren kann. Und noch ein Vorteil unserer Anleihendepots: Über unsere Vermögensverwaltung diversifizieren wir in eine Reihe von Anleihen, weil wir uns - anders als andere - gerade nicht an Mindeststückelungen orientieren müssen. Damit vermeiden wir Klumpenrisiken.
OBLIGATIELENIGEN ACTIEF BEHEERD
We combineren uw instructies betreffende het beleggingsvolume, het risicobudget en de benodigde cashflow met onze expertise over de deelstaten, de bedrijfstaken, de ondernemingen en de diverse leningsvormen en ontwikkelen uw individueel obligatiedepot dusdanig dat deze in de meest uiteenlopende marktsituaties winst kan opleveren. En nog een voordeel over ons obligatiedepot: via ons vermogensbeheer diversifiëren wij in een reeks obligaties, omdat we ons – in tegenstelling tot anderen – net niet moeten richten naar minimale opdelingen. Zo worden concentratierisico’s vermeden.
PORTFOLIEN MIT AKTIEN UND AKTIENOPTIONEN
Unser international ausgerichtetes Aktienuniversum wird von einem eigenen Investmentteam ständig aktualisiert. Die Auswahl von 15 Titeln, die wir in die Kundenportfolios dann übernehmen, beruht auf der Übersetzung, dass diese besser als andere in der jeweiligen Peergroup abschneiden werden. Gleiches gilt für den ergänzenden Einsatz von Aktienoptionen. Eine Anpassung an veränderte Marktbedingungen kann so zeitnah erfolgen. Fokussierung geht hier im Sinne von Risikomanagement vor Individualität.
PORTEFEUILLES MET AANDELEN EN AANDELENOPTIES
Ons internationaal gericht aandelenuniversum wordt door een eigen beleggingsteam doorlopend geactualiseerd. De keuze van 15 titels die we in de klantenportefeuille dan overnemen, berust op de omzetting dat deze beter dan andere in de betreffende peergroep zullen presteren. Hetzelfde geldt voor het aanvullende gebruik van aandelenopties. Een aanpassing aan gewijzigde marktomstandigheden kan zo tijdig gebeuren. Focussering gaat hier in de zin van risicobeheer voor individualiteit.
