[vc_row][vc_column][vc_column_text]Historisch gesehen ist es keine unbekannte Entwicklung: Eine vormals revolutionäre Bewegung kommt an die Macht und erstarrt mangels effektiver Opposition zunehmend in Günstlingswirtschaft, Korruption und Machtgier. Afrika und in diesem Fall Südafrika liefern hier einen erneuten Beweis. Konnte das Land am Kap nach der Abschaffung der Apartheid und der Machtübernahme durch den ANC viele Jahre an rasantem Wirtschaftswachstum generieren, das auch immer mehr ausländisches Kapital anzog, haben sich in den letzten Jahren zunehmend die Vorzeichen umgekehrt.[/vc_column_text][vc_row_inner][vc_column_inner width=“1/2″][vc_column_text]In den ersten beiden Quartalen dieses Jahres verzeichnete die südafrikanische Wirtschaft negative Wachstumszahlen und steckt damit nach technischer Definition in einer Rezession. Zwar hat die Notenbank einen guten Spielraum, über die Zinsen entsprechende positive Impulse zu geben. Doch wird derzeit nahezu jeglicher Turnaround-Ansatz durch die politischen Verwerfungen überlagert.[/vc_column_text][/vc_column_inner][vc_column_inner width=“1/2″][vc_single_image image=“16364″ img_size=“full“][/vc_column_inner][/vc_row_inner][vc_column_text]Dabei dreht sich alles um den seit 2009 amtierenden Präsidenten Jacob Zuma, der vom Hoffnungsträger längst zur Belastung geworden ist. Korruptions- und Bereicherungsvorwürfe haben dazu geführt, dass selbst im ANC eine zunehmende Opposition entstand, die es ganz aktuell schaffte, sogar einen Misstrauensantrag im Parlament einzubringen. Die Aussicht, dass Zuma fallen könnte, hatte zuletzt auch die Börse positiv bewegt. So konnte der All Share Index in Johannesburg bei fast 56.400 Punkten ein neues Allzeithoch markieren. Vorangegangen war in Erwartung einer Absetzung von Zuma eine Kursrallye seit Ende Juni von über 10%.[/vc_column_text][vc_row_inner][vc_column_inner width=“1/2″][vc_column_text]Doch die Hoffnung der Börsianer ist zerstoben. Das spiegelt sich auch am Devisenmarkt wider. Denn die politischen Unsicherheiten plus die wirtschaftliche Schwäche haben dafür gesorgt, dass der Rand gegen den Euro in den vergangenen Monaten deutlich abwertete. Darin steckt zwar ein Gutteil der generellen Stärke des Euro an den internationalen Devisenmärkten, doch ein Teil geht auch auf das Konto der zunehmend vorsichtigeren ausländischen Investoren. Ein Umstand, der sich seit letztem Jahr auch in sichtbar rückläufigen Direktinvestitionen widerspiegelt. Gegenüber dem Dollar blieb die Abwertung bislang noch moderat, was allerdings der derzeitigen Dollarschwäche zu verdanken ist.[/vc_column_text][/vc_column_inner][vc_column_inner width=“1/2″][vc_single_image image=“16365″ img_size=“full“][/vc_column_inner][/vc_row_inner][vc_column_text]Ist die Bewegung am Devisenmarkt ein klares Signal, dass Südafrika in der Gunst der ausländischen Investoren zunehmend ins Hintertreffen gerät, haben auch die Ratingagenturen inzwischen eine deutlich kritischere Stellung bezogen. Der letzte Schwung kam dabei im April, als der bisherige Finanzminister Pravin Gordhan (der am Kapitalmarkt hoch angesehen war) durch Zuma rausgeworfen wurde. Dem folgend, stufte Standard & Poor´s Südafrika vom bisherigen Investmentgrade BBB auf Non-Investmentgrade BB+ ab. Fitch folgte dem nur wenige Tage später und vergab nach BBB- ebenfalls nur noch ein BB+.[/vc_column_text][vc_column_text]Das hinterließ natürlich auch seine Spuren in den Anleihenkursen. An dieser Stelle geht es uns vor allem um die beiden Staatsanleihen, die wir bislang im Rahmen des Musterdepots Emerging Markets empfohlen hatten. Während etliche Emerging Markets zuletzt wieder klare Chancen aufzeigten, sehen wir diese bei Südafrika derzeit nicht. Deshalb haben wir uns dazu entschlossen, beide Anleihen zum Verkauf zu stellen, da wir hier nicht von einer absehbaren Erholung ausgehen.[/vc_column_text][vc_column_text]Damit ist unser Musterdepot nur noch mit zwei Anleihen bestückt, was wir für wenig sinnvoll halten. Deshalb hier die Entscheidung, das Musterdepot auf dem aktuellen Stand zu schließen. Die beiden bestehenden Positionen in der Staatsanleihe Peru und dem ETF India Sovereign Enterprise Bond bleiben für uns Halten-Empfehlungen.[/vc_column_text][vc_single_image image=“16366″ img_size=“full“][/vc_column][/vc_row]