[vc_row][vc_column][vc_column_text]Beim Auto- und Industriezulieferer Schaeffler kommt es dieser Tage knüppeldick. Nicht nur, dass die Aktie, wie am Dienstag die Deutsche Börse beaknnt gab, nun aus dem MDAX absteigen muss in den SDAX. Viel schwerer wiegt, dass man bei der Vorlage des vierten Quartals enttäuschte und außerdem einen schwachen Ausblick auf die kommenden zwei Jahre gab.[/vc_column_text][vc_column_text]Schon im Vorfeld war durchaus damit gerechnet worden, dass die bisherige Prognose für 2020 nicht mehr zu halten sein könnte. Das ist nun Gewissheit. Bislang ging die Prognose von einem Umsatz von rund 16 Mrd. EUR und einer Marge zwischen 12-13% aus. Das ist nun erst einmal vom Tisch, ohne konkreter zu werden.[/vc_column_text][vc_column_text]Konkreter wird es allerdings für 2019. Hier soll das Umsatzplus nur noch 1% bis 3% betragen, die EBITMarge soll zwischen 8-9% landet, also deutlich unter der Vorjahres-Profitabilität. Konkret werden entsprechend beim Umsatz rund 14,5 Mrd. EUR angepeilt, während das EBIT bei 1,3 Mrd. EUR nach 1,35 Mrd. EUR in 2018 liegen soll.[/vc_column_text][vc_column_text]Als wären diese Nachrichten nicht schlecht genug, enttäuschte Schaeffler auch bei den Ergebnissen des vierten Quartals, wo man selbst die im Herbst zurückgenommenen Ziele verpasste. Für das Gesamtjahr errechnete sich daraus ein Umsatzplus von 1,5% auf 14,2 Mrd. EUR bei einem Rückgang des EBIT um gut 11% auf 1,35 Mrd. EUR.[/vc_column_text][vc_row_inner][vc_column_inner width=“1/2″][vc_column_text]Dass die ausstehenden Anleihen in die Knie gehen, war aufgrund des Zahlenkranzes durchaus nachzuvollziehen. Allerdings gibt es hier noch etwas anderes, was belastet. Denn Schaeffler will ein neues Anleiheprogramm über insgesamt 5 Mrd. EUR auflegen (das allerdings nicht zur Gänze unbedingt ausgeschöpft werden muss).[/vc_column_text][/vc_column_inner][vc_column_inner width=“1/2″][vc_single_image image=“30197″ img_size=“full“][/vc_column_inner][/vc_row_inner][vc_column_text]Das bedeutet, dass die höher verzinsten Anleihen wohl demnächst gecallt werden. Das betrifft auch die von uns bislang empfohlene 2022er Anleihe der Schaeffler Finance. Aktuell wäre hier noch ein Call-Preis von 100,875% möglich. Ab dem 15. Mai würde dieser Preis auf 100% sinken.
Fazit: So oder so – Unser Investment nähert sich seinem Ende. Wer die letzten Zinsen noch mitnehmen will, wartet ab. Alle anderen können verkaufen.[/vc_column_text][/vc_column][/vc_row]
