[vc_row][vc_column][vc_column_text]Die Aktien von Petropavlovsk plc werden in London gehandelt. Das Unternehmen fördert Gold ausschließlich in Russland. Alle vier Goldminen des Unternehmens befinden sich in der Amur-Region rund 10.000 km von Moskau entfernt. Das Unternehmen wurde bereits im Jahr 1994 gegründet. Die Marktkapitalisierung liegt bei rund 270 Mio. EUR, 62% der Aktien befinden sich im Streubesitz.
[/vc_column_text][vc_column_text]Im Geschäftsjahr 2017 wurde ein schlechteres Ergebnis als im Vorjahr erzielt. Vor allem im zweiten Halbjahr ging das EBITDA um 23% und die Goldproduktion um 6% zurück. Begründet wird das mit der Umstellung der Pioneer Mine vom Tage- auf Untertagebau. Für das Geschäftsjahr 2018 hat jedoch das Unternehmen die Ziele unverändert belassen.[/vc_column_text][vc_column_text]Die Analysten von JPMorgan unterstellen bei einer konservativen Prognose trotzdem eine EBITDASteigerung um 16% auf 221 Mio. USD im Vergleich zu 190 Mio. USD im Geschäftsjahr 2017. Der Leverage soll vom 3,1fachen in 2017 auf das 1,6fache im Geschäftsjahr 2019 zurückgehen. Im laufenden Kalenderjahr muss das Unternehmen einen Bankkredit von 60 Mio. USD zurückzahlen. Es werden jedoch aktuell Verhandlungen über eine Refinanzierung des Kredits geführt.[/vc_column_text][vc_row_inner][vc_column_inner width=“1/2″][vc_column_text]Bestechend ist die aktuelle Bewertung der ausstehenden Anleihe. Die Peer Group mit einem vergleichbaren Leverage rentiert aktuell unter 7%. Petropavlovsk wirft jedoch eine Rendite von rund 9% ab. Sollte die Refinanzierung des Kredits zustande kommen, dann wäre ein Rückgang der Rendite auf ein Niveau von 7% durchaus denkbar. Dies würde einem Anleihenkurs von 104-106% entsprechen. Wir denken, dass das Chance-Risiko Verhältnis kurzfristig durchaus attraktiv ist.[/vc_column_text][/vc_column_inner][vc_column_inner width=“1/2″][vc_single_image image=“22288″ img_size=“full“][/vc_column_inner][/vc_row_inner][vc_single_image image=“22280″ img_size=“full“][/vc_column][/vc_row]
