[vc_row][vc_column width=”1/2″][vc_column_text]Adient ist ein US-amerikanischer Automobilzulieferer mit Schwerpunkt auf Sitzsysteme. Das Unternehmen hat einen weltweiten Marktanteil von rund 33%.  Während die Unternehmensbezeichnung Adient in Deutschland kaum bekannt ist, sieht es mit der Markenbezeichnung RECARO anders aus. RECARO Automotive Seating ist eine Geschäftseinheit des  Konzerns Adient und nutzt die Marke RECARO in Lizenz der RECARO Holding. Adient beschäftigt weltweit 33.000 Mitarbeiter.[/vc_column_text][vc_column_text]Im zweiten Quartal 2019 betrug der Umsatz 4,2 Mrd. USD und lag 8% unter dem zweiten Quartal 2018. Makroökonomische Faktoren wie Wechselkurse  sowie gestiegene Rohstoffpreise haben zum schlechteren Ergebnis geführt. Hinzu kam auch der deutliche Rückgang der Autoproduktion in China. Durch  breite Diversifikation konnte jedoch das Unternehmen diese Rückschläge kompensieren.[/vc_column_text][/vc_column][vc_column width=”1/2″][vc_single_image image=”32896″ img_size=”full”][/vc_column][/vc_row][vc_row][vc_column][vc_column_text]In der Grafik ist die Kundenstruktur des Unternehmens dargestellt. Man erkennt eine sehr gute regionale Diversifikation. VW ist gleichzeitig mit einem Anteil von 12% der größte Kunde.[/vc_column_text][vc_row_inner][vc_column_inner width=”1/2″][vc_column_text]Im vergangenen Jahr hat das Unternehmen einen Hebel (Net Debt to EBITDA) vom 2,3fachen ausgewiesen. Für das laufende Geschäftsjahr soll nach  Meinung der JPMorgan der Hebel auf das 3,8fache ansteigen und im kommenden Geschäftsjahr wieder mit einem Schätzwert vom 2,9fachen rückläufig sein. Im Zuge der Umweltproblematik befindet sich die komplette Automobilbranche im Umbruch. Sitze werden jedoch auch in  umweltfreundlichen Fahrzeugen gebraucht. Somit halten wir die Risiken an dieser Stelle für überschaubar.[/vc_column_text][/vc_column_inner][vc_column_inner width=”1/2″][vc_single_image image=”32900″ img_size=”full”][/vc_column_inner][/vc_row_inner][vc_column_text]Fazit: In der Tabelle haben wir die unterschiedlichen Emissionen zusammengetragen. Die EUR-Anleihe mit einer Fälligkeitsrendite von 7,3% halten wir durchaus für interessant.[/vc_column_text][vc_single_image image=”32904″ img_size=”full”][/vc_column][/vc_row]