[vc_row][vc_column][vc_column_text]In 2017 hatten wir Anleihen der staatlichen International Bank of Azerbaijan gekauft. Die Bank ist jedoch in Zahlungsschwierigkeiten geraten, so dass die Anleihen restrukturiert wurden. Es musste ein Haircut in Kauf genommen werden und die Investoren bekamen Anleihen des Staates Azerbaijan.[/vc_column_text][vc_row_inner][vc_column_inner width=“1/2″][vc_column_text]Gut ein Jahr nach der Restrukturierung gehören die Staatsanleihen eher zu den Underperformern. Ein möglicher Erklärungsgrund für diese Schieflage ist das sehr hohe Türkei-Exposure des Landes. Dies betrifft vor allem den Handel als auch die Investitionen. Die Zahlungsfähigkeit des Landes ist natürlich auch sehr stark von der Entwicklung des Ölpreises abhängig. Und wie schnell hier das Licht ausgehen kann, haben wir im Fall International Bank of Azerbaijan gesehen. Solange der Kurs noch knapp unter pari liegt, möchten wir uns von der Position verabschieden.[/vc_column_text][/vc_column_inner][vc_column_inner width=“1/2″][vc_single_image image=“26156″ img_size=“full“][/vc_column_inner][/vc_row_inner][vc_row_inner][vc_column_inner width=“1/2″][vc_column_text]Als Ersatz für die Staatsanleihe schlagen wir eine Anleihe des türkischen Getränkekonzerns Anadolu Efes vor. Es ist zwar ein türkisches Unternehmen, doch es lohnt sich ein genauer Blick. Aufgrund der politischen Lage ist der Kurs der Anleihe deutlich heruntergekommen. Die Analysten von JPMorgan haben eine Währungssensitivitätsanalyse durchgeführt und festgestellt, dass der Leverage auf das 1,7fache steigen würde. Im aktuellen Umfeld weist das Unternehmen einen Hebel vom 1,6fachen aus.
Lieber Bier als Öl!
ICM IN DEN TOP 10 DER PERFORMANCESTÄRKSTEN GELDMANAGER ÜBER 5 JAHRE
ANLEIHEN AKTIV GEMANAGT
Wir kombinieren Ihre Vorgaben zu Ihrem Anlagevolumen, Risikobudget und benötigtem Cashflow mit unserer Expertise zu Ländern, Branchen, Unternehmen und den verschiedenen Anleihe-Formen und entwickeln so Ihr individuelles Anleihen-Depot, das Erträge auch in unterschiedlichsten Marktlagen generieren kann. Und noch ein Vorteil unserer Anleihendepots: Über unsere Vermögensverwaltung diversifizieren wir in eine Reihe von Anleihen, weil wir uns - anders als andere - gerade nicht an Mindeststückelungen orientieren müssen. Damit vermeiden wir Klumpenrisiken.
OBLIGATIELENIGEN ACTIEF BEHEERD
We combineren uw instructies betreffende het beleggingsvolume, het risicobudget en de benodigde cashflow met onze expertise over de deelstaten, de bedrijfstaken, de ondernemingen en de diverse leningsvormen en ontwikkelen uw individueel obligatiedepot dusdanig dat deze in de meest uiteenlopende marktsituaties winst kan opleveren. En nog een voordeel over ons obligatiedepot: via ons vermogensbeheer diversifiëren wij in een reeks obligaties, omdat we ons – in tegenstelling tot anderen – net niet moeten richten naar minimale opdelingen. Zo worden concentratierisico’s vermeden.
PORTFOLIEN MIT AKTIEN UND AKTIENOPTIONEN
Unser international ausgerichtetes Aktienuniversum wird von einem eigenen Investmentteam ständig aktualisiert. Die Auswahl von 15 Titeln, die wir in die Kundenportfolios dann übernehmen, beruht auf der Übersetzung, dass diese besser als andere in der jeweiligen Peergroup abschneiden werden. Gleiches gilt für den ergänzenden Einsatz von Aktienoptionen. Eine Anpassung an veränderte Marktbedingungen kann so zeitnah erfolgen. Fokussierung geht hier im Sinne von Risikomanagement vor Individualität.
PORTEFEUILLES MET AANDELEN EN AANDELENOPTIES
Ons internationaal gericht aandelenuniversum wordt door een eigen beleggingsteam doorlopend geactualiseerd. De keuze van 15 titels die we in de klantenportefeuille dan overnemen, berust op de omzetting dat deze beter dan andere in de betreffende peergroep zullen presteren. Hetzelfde geldt voor het aanvullende gebruik van aandelenopties. Een aanpassing aan gewijzigde marktomstandigheden kan zo tijdig gebeuren. Focussering gaat hier in de zin van risicobeheer voor individualiteit.
