[vc_row][vc_column][vc_column_text]Der russische Roheisen-Exporteur und Produzent von Kokskohle hat berichtet, dass die Kohle-Produktion aktuell hinter der ursprünglichen Guidance liegt. Doch höhere Preise für Roheisen dürften trotzdem dazu beitragen, dass das EBITDA in 2018 steigt. Aktuell besteht auch keine Gefahr, dass das Unternehmen auf die Sanktionsliste der USA kommt, denn der Hauptaktionär Evgeniy Zubitskiy hält 45% der Aktien und ist somit unter dem Schwellenwert von 50%.[/vc_column_text][vc_row_inner][vc_column_inner width=”1/2″][vc_column_text]Die Produktion in der Butovskaya Kohlemine war 2017 enttäuschend. In der Mine wurde Methan festgestellt. Dies erforderte zusätzliche Maßnahmen wie die Installation eines Lüftungssystems. Man geht davon aus, dass diese Mine erst in 2021 in vollem Betrieb sein wird und nicht in 2018, wie zuerst geplant. Doch die höheren Roheisenpreise (+15% im Jahresvergleich) sollten diese Produktionsverzögerung kompensieren. Analysten von JPMorgan gehen davon aus, dass sich der Leverage vom 2,6fachen in 2017 auf das 2,4fache im laufenden Geschäftsjahr 2018 reduzieren wird.
[/vc_column_text][/vc_column_inner][vc_column_inner width=”1/2″][vc_single_image image=”23387″ img_size=”full”][/vc_column_inner][/vc_row_inner][vc_column_text]Erwartet wird, dass die beiden Kohle-Minen und die KMAruda-Eisenerzmine in 2021 in vollem Betrieb sein werden. Dies würde auch bedeuten, dass das Unternehmen sich zu 100% selbst versorgen würde. In 2017 betrug die Selbstversorgung noch 64%. Sobald das eintritt, wird das Unternehmen immun gegen die Schwankungen in den Rohstoffpreisen sein. Auch die EBITDA-Marge sollte dann von 23% in 2017 auf 40% in 2021 steigen. Insgesamt hat das Unternehmen das Geschäftsjahr 2017 mit einem Liquiditätspolster von 9 Mrd. Rubel und zusätzlich 21 Mrd. Rubel nicht in Anspruch genommenen Kreditfazilitäten abgeschlossen. Die in 2022 fällige Anleihe rentiert aktuell mit rund 7%. Wir bleiben weiterhin investiert.[/vc_column_text][vc_single_image image=”23391″ img_size=”full”][/vc_column][/vc_row]
