[vc_row][vc_column][vc_column_text]Die Zeiten, wo der Schuldenabbau im Mittelpunkt stand, scheinen zumindest bei einigen Bergbauunternehmen vorbei zu sein. So setzt vor allem der Schweizer Rohstoffkonzern Glencore wieder auf Akquisitionen. Erstes Ziel dabei ist das Kohlegeschäft vom Wettbewerber Rio Tinto. Was durchaus eine brisante Konstellation ist. Denn eigentlich war sich Rio Tinto bereits zum Jahresanfang mit der chinesischen Yanzhou Coal bzw. deren australischer Gesellschaft Yancoal Australia handelseinig geworden. Yancoal hatte insgesamt 2,45 Mrd. USD geboten.[/vc_column_text][vc_column_text]Glencore überbietet nun die Chinesen mit einer Offerte über insgesamt 2,55 Mrd. USD für die Rio-Tinto-Tochter Coal & Allied. Wobei Glencore auch noch Interesse an der Übernahme von Beteiligungen an verschiedenen Joint Ventures zeigt, allerdings abhängig von der Übernahme des Hauptziels. Damit steckt Rio Tinto in einem gewissen Dilemma. Denn einerseits wären es rund 100 Mio. USD mehr, die man aus dem Verkauf herausschlagen könnte. Zum anderen hat der chinesische Bieter allerdings schon die Freigabe durch die verschiedenen Regulierungsbehörden bekommen. Darum müsste sich Glencore erst noch kümmern.[/vc_column_text][vc_column_text]Glencore selbst erklärt das neu erwachte Interesse damit, dass man hier deutliche Skaleneffekte und Synergien erwartet. Nach den vorangegangenen Sparorgien und dem vollzogenen Schuldenabbau hat sich Glencore auch die nötige finanzielle Flexibilität geschaffen. So soll der Deal mit eigenen Mitteln bzw. vorhandenen Kreditlinien finanziert werden. Um den Kapitalmarkt, insbesondere die Gläubiger, bei der Stange zu halten, stellt man im Gegenzug weitere Assetverkäufe über 1,5 Mrd. USD in Aussicht, Wodurch man das Ziel, die Ratio von Nettoschulden zu bereinigtem EBITDA auf das maximal Zweifache zu begrenzen, weiterhin einhalten will.[/vc_column_text][vc_row_inner][vc_column_inner width=“1/2″][vc_column_text]Fazit: Aus industrieller Sicht macht die Übernahme durchaus Sinn. Allerdings haben die Chinesen natürlich immer noch die Möglichkeit, ihr eigenes Angebot ebenfalls nachzubessern. In trockenen Tüchern ist also nichts. Bei den von uns präferierten Anleihen dürfte, wenn Glencore seine Ziele bei den Finanzkennzahlen einhält, der zuletzt gesehene positive Gesamttrend weiter fortgeführt werden können. Hierbei plädieren wir aber für einen Tausch. Die bislang empfohlene Anleihe wird im Oktober fällig. Wir wechseln nun in die bis 2027 laufende Anleihe.[/vc_column_text][/vc_column_inner][vc_column_inner width=“1/2″][vc_single_image image=“16910″ img_size=“full“][/vc_column_inner][/vc_row_inner][/vc_column][/vc_row][vc_row][vc_column][vc_single_image image=“16911″ img_size=“full“][/vc_column][/vc_row]