[vc_row][vc_column][vc_column_text]Der amerikanische Telekomkonzern AT&T gehört schon lange zu den beliebtesten Emittenten am Anleihenmarkt. Das hat nicht nur damit etwas zu tun, dass AT&T regelmäßig aktiv wird, sondern auch damit, dass das Unternehmen als Emittent meist recht attraktive Kupons anbietet. Ein Umstand, der die eher träge operative Entwicklung kompensieren soll.[/vc_column_text][vc_column_text]Nun hat der Konzern dieser Tage richtig abgeräumt. Denn zur teilweisen Finanzierung der Übernahme von Time Warner hat AT&T 22,5 Mrd. USD in insgesamt sieben Tranchen verschiedener Laufzeiten einsammeln können. Dabei hätte das Unternehmen locker das Dreifache platzieren können, so groß war die Nachfrage. Damit ist die Emission nicht nur die bislang größte in diesem Jahr, sondern auch die drittgrößte Anleihen-Emission aller Zeiten.[/vc_column_text][vc_column_text]Dass die neuen Anleihen so stark nachgefragt waren, lag nicht nur an den erneut interessanten Konditionen, sondern auch an den nur kurz zuvor veröffentlichten Quartalszahlen. Denn der Telekomkonzern konnte trotz eines leichten Umsatzrückganges um 2% seinen Gewinn von 3,4 auf 3,9 Mrd. USD steigern. Damit übertraf man deutlich die Analystenerwartungen. Der Zuwachs war hierbei insbesondere einem überraschenden Wachstum bei Mobilfunk-Kunden um 127.000 zu verdanken. Analysten hatten im Vorfeld damit gerechnet, dass AT&T wie im ersten Quartal einen Rückgang, diesmal um rund 23.000 Kunden, verzeichnen müsste.[/vc_column_text][vc_column_text]Natürlich gibt es auch bei den neuen Anleihen durchaus Risiken. Denn der Umstand, dass AT&T wieder sehr attraktive Kupons bietet, liegt auch an der negativen Perspektive, dass die Ratingagenturen die Bonität herabstufen könnten, weil sich die Verschuldung durch die Übernahme von Time Warner deutlich erhöht. Dennoch sehen wir hier mehr Chancen, dass die neuen Anleihen deutlichere Kursgewinne generieren können, weshalb wir für einige Papiere eine Kaufempfehlung aussprechen.[/vc_column_text][vc_column_text]Das betrifft aus taktischen Erwägungen vor allem die beiden Langläufer bis 2050 bzw. 2058. Diese dürften ihre Renditevorteile angesichts einer erwarteten Abschwächung des Zinserhöhungs-Zyklus in den USA ausspielen können. Wem solche langen Laufzeiten nicht geheuer sind, empfehlen wir die zehnjährige Anleihe mit einer aktuellen Rendite von rund 3,8%. Die bis 2027 laufende Anleihe werden wir dabei für das Musterdepot Dollar-Anleihen kaufen. Die 2050er Anleihe nehmen wir in das konservative Musterdepot auf.[/vc_column_text][vc_single_image image=“16385″ img_size=“full“][/vc_column][/vc_row]