[vc_row][vc_column][vc_column_text]Das vergangene Geschäftsjahr hielt beim Waggonvermieter VTG sowohl Licht als auch Schatten parat. Sicherlich unerfreulich war der Umstand, dass aufgrund eines schwierigen Wettbewerbsumfeldes der Umsatz um knapp 4% auf 987 Mio. EUR zurückging. Dagegen konnte die Profitabilität sichtbar gesteigert werden. Das begann schon beim EBITDA, das sich um 2,4% auf 345 Mio. EUR steigern ließ. Am sichtbarsten wurde die positive Entwicklung allerdings beim Konzernergebnis, das mit einer fast Verdoppelung auf 58 Mio. EUR aufwarten konnte.[/vc_column_text][vc_column_text]Dies wurde von Unternehmensseite als Erfolg der Strategie VTG 4.0 gewertet. Diese Wachstumsstrategie wurde vor rund zweieinhalb Jahren implementiert, nachdem man die Schweizer AED übernommen hatte. Seit der Zeit legt VTG mehr Wert auf die Steigerung der Profitabilität und weniger auf das reine Umsatzwachstum. Dabei kam dem Unternehmen im vergangenen Geschäftsjahr aber auch noch zugute, dass man eine Umfinanzierung über insgesamt 1,2 Mrd. EUR schaffte, die sich beim Finanzergebnis mit einer Entlastung um jährlich 10 Mio. EUR niederschlägt.[/vc_column_text][vc_row_inner][vc_column_inner width=“1/2″][vc_column_text]Dennoch: Ohne Umsatzwachstum sind auch Profitabilitätssteigerungen endlich. Deshalb hofft das Unternehmen auch, im diesem Jahr wieder ein leichtes positives Umsatzwachstum erreichen zu können. Das soll sich auch in einem moderaten Anstieg beim EBITDA widerspiegeln, obwohl positive Sonderfaktoren aus dem vergangenen Jahr nicht wiederholt werden.[/vc_column_text][vc_column_text]Fazit: Mit Blick auf die vergangenen zwölf Monate hatte die von uns empfohlene VTG-Anleihe zwar temporäre Schwächen, konnte sich aber dennoch in einem erfreulichen Umfang verbessern. Mit einer derzeitigen Fälligkeitsrendite von rund 4,2% dürfte das Papier auch weiterhin für Käufe attraktiv sein, da bis zum nächsten Call-Termin der ewigen Anleihe (2020) noch reichlich Zeit ist.[/vc_column_text][/vc_column_inner][vc_column_inner width=“1/2″][vc_single_image image=“17931″ img_size=“full“][/vc_column_inner][/vc_row_inner][vc_single_image image=“17932″ img_size=“full“][/vc_column][/vc_row]