[vc_row][vc_column][vc_column_text]Die amerikanischen Unternehmen mit Investmentgrade haben den stärksten Jahresauftakt seit mindestens 1999 abgeliefert. Mit AT&T und Microsoft kamen auf der Schlussgeraden in dieser Woche noch einmal zwei Mega-Platzierungen an den Markt, was in der Endabrechnung das gesamte Platzierungsvolumen in diesem Monat auf mehr als 170 Mrd. USD gesteigert hat. Damit ist der Januar nur ganz knapp auf dem zweiten Platz hinter dem
bisher aktivsten Monat Mai 2016.[/vc_column_text][vc_row_inner][vc_column_inner width=“1/2″][vc_column_text]Ganz überraschend kam das rege Emissionsgeschehen nicht. Denn der Jahresanfang wurde bislang häufig sehr intensiv für neue Anleihen genutzt. Dennoch überraschte das Gesamtvolumen, da auch von zahlreichen Banken größere Bond-Emissionen in den Markt kamen, die damit die Kapitalanforderungen erfüllen wollen. Und noch ein Thema bestimmte das Emissionsgeschehen.[/vc_column_text][/vc_column_inner][vc_column_inner width=“1/2″][vc_single_image image=“19456″ img_size=“full“][/vc_column_inner][/vc_row_inner][vc_column_text]Denn vor allem in der ersten Monatshälfte war aus den Führungsetagen und auch von Analysten zu hören, dass man noch vor der Amtseinführung von Donald Trump seine sprichwörtlichen Schäfchen ins Trockene bringen wollte, weil man mit einer höheren Marktvolatilität rechnet. Zumindest in diesem Punkt scheinen die vorsichtigen Akteure ja Recht zu behalten. Die Microsoft-Emission über insgesamt 17 Mrd. USD in sieben Tranchen war aktuell die größte Überraschung, da das Unternehmen erst vor sechs Monaten fast 20 Mrd. USD für die Finanzierung der Übernahme von LinkedIn aufgenommen hatte. Nun will man mit dem Geld hauptsächlich ausstehende Commercial Papers refinanzieren. Dieser Markt für kurzfristige Anleihen (270 Tage oder weniger Laufzeit) zeigt seit der Einführung neuer Regularien im vergangenen Oktober eine deutlich höhere Volatilität, die Microsoft nun vermeiden will. Von den neuen Anleihen präferieren wir derzeit vor allem die 5-jährige bis 2022 und die 30-jährige bis 2047.[/vc_column_text][vc_single_image image=“19448″ img_size=“full“][/vc_column][/vc_row]
