[vc_row][vc_column][vc_column_text]Liest man aktuelle Einschätzungen zum Goldmarkt, lassen die meisten kaum ein gutes Haar an den Perspektiven für das gelbe Edelmetall. Was angesichts der deutlichen Korrektur zum Ende des letzten Jahres auch nachvollziehbar ist. Allerdings wird dabei gern übersehen, dass das vergangene Jahr letztlich das erste seit 2012 war, in dem sich der Goldpreis auf Jahresbasis verbessern konnte. Dennoch:[/vc_column_text][vc_column_text]Natürlich scheinen die aktuellen Voraussetzungen für einen erneuten Aufschwung des Goldpreises eher nicht gegeben zu sein. Der Preisrutsch nach der Wahl von Donald Trump zum nächsten US-Präsidenten hatte gezeigt, auf welch fragilen Füßen die bisherige Rallye stand. Hinzu kam, dass natürlich insbesondere in den USA die Zinswende mit der Dezember-Zinserhöhung durch die Fed das Umfeld für Gold weiter eingetrübt hat.[/vc_column_text][vc_row_inner][vc_column_inner width=“1/2″][vc_column_text]Denn in einem steigenden Zins-Szenario, so die allgemeine Lehrmeinung, verliert Gold (das nicht verzinst wird) automatisch an Attraktivität. Und als zusätzliche Belastung war dann auch noch der US-Dollar, dessen Rallye im vergangenen Jahr ebenfalls kontraproduktiv zum Goldpreis war.[/vc_column_text][vc_column_text]Soweit der Ist-Zustand. Doch stellt sich weiterhin die Frage, ob damit die im vergangenen Jahr von vielen Gold-Experten erwartete Rallye schon  wieder beendet wurde, ehe sie überhaupt angefangen hat. Unsere Antwort darauf: Auch wenn die Markttechnik derzeit wenig danach aussieht, so könnte der Goldpreis in diesem Jahr mindestens seinen Boden finden und womöglich auch wieder einen neuen Ansatz einer längeren Aufwärtsbewegung liefern.[/vc_column_text][/vc_column_inner][vc_column_inner width=“1/2″][vc_single_image image=“20270″ img_size=“full“][/vc_column_inner][/vc_row_inner][vc_column_text]Das Überraschende dabei: Ausgerechnet der Dollar könnte hier Schützenhilfe leisten. Denn den meisten Analysten und Marktteilnehmern dürfte klar sein, dass der Dollar in seiner jetzigen Aufwertungstendenz zunehmend an seine Grenzen stößt. Gegenüber dem Euro notiert der Greenback bereits auf dem tiefsten Stand seit mehr als zehn Jahren. Und es ist fast schon einhelliger Konsens im Markt, dass hier der Dollar wahrscheinlich noch die Parität zum Euro sieht, um dann in diesem Bereich entweder zu konsolidieren oder im Folgenden wieder zu korrigieren.[/vc_column_text][vc_row_inner][vc_column_inner width=“1/2″][vc_column_text]Unter dieser Prämisse der Blick auf die von uns im vergangenen Jahr empfohlenen Anleihen von Goldminen-Unternehmen. Deren operative Situation ist bei den aktuellen Goldpreisen natürlich  extrem angespannt. Entsprechend war auch unser damaliges Auswahlverfahren vor allen Dingen darauf  ausgerichtet, Unternehmen zu identifizieren, die über eine möglichst geringe Kostenbasis bei der Goldförderung verfügen.[/vc_column_text][/vc_column_inner][vc_column_inner width=“1/2″][vc_single_image image=“20266″ img_size=“full“][/vc_column_inner][/vc_row_inner][/vc_column][/vc_row][vc_row][vc_column width=“1/2″][vc_column_text]Dies gilt für unsere drei Kerninvestments Anglogold Ashanti, Newcrest und Newmont Mining gleichermaßen. Aber es spielt natürlich noch ein anderes Problemfeld hinein. Denn alle drei Firmen gehören zu der Gruppe von Goldminen-Unternehmen, die schon seit Jahren daran arbeiten, ihre Verschuldungsniveaus zurückzufahren. Wie wir bei der Erstvorstellung in Ausgabe 45/2016 zeigten, konnten dabei vor allem Newcrest und Newmont bereits große Fortschritte aufzeigen. Das und die im Branchenvergleich niedrigen bis moderaten Förderkosten pro Unze können die Unternehmen auch in der aktuell angespannten Lage am Goldmarkt relativ gut abschirmen.[/vc_column_text][/vc_column][vc_column width=“1/2″][vc_single_image image=“20254″ img_size=“full“][/vc_column][/vc_row][vc_row][vc_column][vc_column_text]Fazit: Alle drei Firmen bieten nach wie vor attraktive Fälligkeits-Renditen und dürften sowohl im Aktienbereich als auch in ihren Anleihen zu den Haupt-Profiteuren gehören, falls sich im Goldpreis wieder eine Erholung einstellt. Entsprechend sehen wir in allen drei Emittenten weitere Kaufempfehlungen.[/vc_column_text][vc_single_image image=“20262″ img_size=“full“][/vc_column][/vc_row]