[vc_row][vc_column][vc_column_text]Auch wenn der italienische Telekom-Anbieter Telecom Italia (TIM) im Auftaktquartal des laufenden Geschäftsjahres sowohl beim Umsatz als auch beim  Gewinn erneut Rückgänge verzeichnen musste, so gilt die Quartalsbilanz doch als positiver Lichtblick. Dies insbesondere deshalb, weil TIM seinen  operativen Free Cashflow massiv verbessern konnte. Nach -17 Mio. EUR im Vorjahresquartal wies der Konzern nun einen positiven Cashflow von 541 Mio. EUR aus.[/vc_column_text][vc_column_text]Beim Umsatz ergab sich ein Rückgang um 4,6% auf 4,5 Mrd. EUR. Dies war auch externen Faktoren geschuldet. Organisch ergab sich ein Rückgang um nur  2,9%. Beim EBITDA ermäßigte sich der Wert um 2,1% auf knapp 1,8 Mio. EUR. Netto verdiente das Unternehmen 165 Mio. EUR nach 199 Mio. EUR im Vorjahreszeitraum.[/vc_column_text][vc_column_text]Mit diesen Zahlen lag Telecom Italia dennoch besser als erwartet. Dies muss auch vor dem Hintergrund gesehen werden, dass der Telekom- Anbieter im vergangenen Jahr gleich zwei Gewinnwarnungen aussprechen musste und nach Abschreibungen in Höhe von 2,6 Mrd. EUR einen Nettoverlust  von 1,4 Mrd. EUR meldete. Ebenfalls positiv: Die Nettoverschuldung geht weiter zurück. Zwar nur leicht um rund 450 Mio. EUR auf 25,08 Mrd. EUR. Aber  wichtig für den Markt ist, dass hier überhaupt ein entsprechender Trend etabliert werden kann.[/vc_column_text][vc_row_inner][vc_column_inner width=“1/2″][vc_column_text]Trotz dieser positiv aufgenommenen Zahlen bleiben natürlich Herausforderungen. Das gilt insbesondere für den zukünftigen 5G-Ausbau.  Telecom Italia hatte für seine Lizenzen rund 2,4 Mrd. EUR bezahlt und dringt auf einen schnellen Ausbau. Dazu will man eine Kooperation mit Vodafone  und womöglich auch mit dem Wettbewerber Illiad eingehen, um dadurch auf der Kostenseite Synergie-Effekte zu erreichen. Allerdings sind sich im  Aktionärskreis von TIM die einzelnen Parteien immer noch nicht ganz einig, wie die zukünftige Strategie aussehen soll.[/vc_column_text][/vc_column_inner][vc_column_inner width=“1/2″][vc_single_image image=“31998″ img_size=“full“][/vc_column_inner][/vc_row_inner][vc_column_text]Die von uns empfohlene Anleihe konnte im Verlauf des bisherigen Jahres eine Erholungstendenz einschlagen. Zuletzt gab es hier einige  Gewinnmitnahmen, die wir allerdings in der Auswirkung für nicht so wesentlich halten. Deshalb würden wir an dieser Stelle unsere Kaufempfehlung, die wir  im vergangenen Jahr mit der Perspektive eines weiteren Schuldenabbaus begründet hatten, erneut bestätigen.[/vc_column_text][vc_single_image image=“32002″ img_size=“full“][/vc_column][/vc_row]