[vc_row][vc_column][vc_column_text]Der Gesundheitskonzern gehört als Emittent bereits seit Jahren quasi zum Stammpersonal unserer Dispositionen. Dies aus zwei Gründen: Zum einen liefert der Konzern regelmäßig gute bis sehr gute Zahlen ab, zum anderen ist das Unternehmen und seine größte Tochter Fresenius Medical Care (FMC) immer wieder ein aktiver Emittent am Anleihenmarkt, um Akquisitionen zu finanzieren oder ältere Anleihen zu refinanzieren. Die gerade präsentierten Halbjahreszahlen von Fresenius und FMC zeigen erneut, dass der Konzern sehr gut in der Lage ist, sowohl operativ zu wachsen als auch sein Kreditprofil im Zaum zu halten.[/vc_column_text][/vc_column][/vc_row][vc_row][vc_column width=“1/2″][vc_column_text]Für das erste Halbjahr meldete Fresenius ein Umsatzwachstum um 17%. Wachstumstreiber hier waren insbesondere der Anfang des Jahres übernommene spanische Klinikbetreiber Quironsalud sowie starke Ergebnisse bei der Generika-Tochter Kabi. Daraus entsprang für die ersten sechs Monate eine Verbesserung beim Nettogewinn um über 24% auf 916 Mio. EUR. Der operative Gewinn erhöhte sich dabei um knapp 20% auf EBITDA-Basis.[/vc_column_text][/vc_column][vc_column width=“1/2″][vc_single_image image=“16427″ img_size=“full“][/vc_column][/vc_row][vc_row][vc_column][vc_column_text]Dies aufs Jahr hochgerechnet würde auf Basis der aktuellen Nettoschulden eine Ratio Net Debt zu EBITDA von 3,2 ergeben. Das ist zwar kein besonders niedriger Wert, in der Gesamtbetrachtung aber noch unproblematisch. Die Dialysetochter FMC konnte im ersten Halbjahr ihren Umsatz um 13,5% auf über 9 Mrd. EUR steigern. Beim EBITDA ergab sich ein Plus von 14,5% und der Nettogewinn erhöhte sich um 100 Mio. EUR auf 577 Mio. EUR. Damit ist auch dieses Unternehmen sehr gut ins Jahr gestartet und dürfte entsprechend auch im zweiten Halbjahr ein positives Wachstum erreichen.[/vc_column_text][vc_column_text]Fazit: Grundsätzlich bleiben Fresenius- und FMC-Anleihen interessante Investments. Allerdings trennen wir uns von den 2019er Anleihen von FMC Finance VIII und Fresenius SE (die ersten beiden Anleihen in der Tabelle), da diese mit einer negativen Rendite bzw. einer Null-Rendite ausgereizt sind.[/vc_column_text][vc_single_image image=“16428″ img_size=“full“][/vc_column][/vc_row]
ICM IN DEN TOP 10 DER PERFORMANCESTÄRKSTEN GELDMANAGER ÜBER 5 JAHRE
ANLEIHEN AKTIV GEMANAGT
Wir kombinieren Ihre Vorgaben zu Ihrem Anlagevolumen, Risikobudget und benötigtem Cashflow mit unserer Expertise zu Ländern, Branchen, Unternehmen und den verschiedenen Anleihe-Formen und entwickeln so Ihr individuelles Anleihen-Depot, das Erträge auch in unterschiedlichsten Marktlagen generieren kann. Und noch ein Vorteil unserer Anleihendepots: Über unsere Vermögensverwaltung diversifizieren wir in eine Reihe von Anleihen, weil wir uns - anders als andere - gerade nicht an Mindeststückelungen orientieren müssen. Damit vermeiden wir Klumpenrisiken.
OBLIGATIELENIGEN ACTIEF BEHEERD
We combineren uw instructies betreffende het beleggingsvolume, het risicobudget en de benodigde cashflow met onze expertise over de deelstaten, de bedrijfstaken, de ondernemingen en de diverse leningsvormen en ontwikkelen uw individueel obligatiedepot dusdanig dat deze in de meest uiteenlopende marktsituaties winst kan opleveren. En nog een voordeel over ons obligatiedepot: via ons vermogensbeheer diversifiëren wij in een reeks obligaties, omdat we ons – in tegenstelling tot anderen – net niet moeten richten naar minimale opdelingen. Zo worden concentratierisico’s vermeden.
PORTFOLIEN MIT AKTIEN UND AKTIENOPTIONEN
Unser international ausgerichtetes Aktienuniversum wird von einem eigenen Investmentteam ständig aktualisiert. Die Auswahl von 15 Titeln, die wir in die Kundenportfolios dann übernehmen, beruht auf der Übersetzung, dass diese besser als andere in der jeweiligen Peergroup abschneiden werden. Gleiches gilt für den ergänzenden Einsatz von Aktienoptionen. Eine Anpassung an veränderte Marktbedingungen kann so zeitnah erfolgen. Fokussierung geht hier im Sinne von Risikomanagement vor Individualität.
PORTEFEUILLES MET AANDELEN EN AANDELENOPTIES
Ons internationaal gericht aandelenuniversum wordt door een eigen beleggingsteam doorlopend geactualiseerd. De keuze van 15 titels die we in de klantenportefeuille dan overnemen, berust op de omzetting dat deze beter dan andere in de betreffende peergroep zullen presteren. Hetzelfde geldt voor het aanvullende gebruik van aandelenopties. Een aanpassing aan gewijzigde marktomstandigheden kan zo tijdig gebeuren. Focussering gaat hier in de zin van risicobeheer voor individualiteit.
