[vc_row][vc_column][vc_column_text]Der private Versorger ENERGO-PRO hat den Hauptsitz in Prag, ist jedoch bis über die Grenzen der Europäischen Union aktiv. Zum Kerngeschäft gehören die Erzeugung, Verteilung und der Handel von Strom. Zur Strom-Erzeugung werden Wasserkraftwerke eingesetzt. Diese befinden sich in Bulgarien (BIP-Wachstum bei 5,0%), Georgien (BIP-Wachstum bei 2,8%) und in der Türkei (BIP-Wachstum bei 3,1%).[/vc_column_text][vc_column_text]Somit ist ENERGO in Wachstumsregionen aktiv, die lt. Ratingagentur Standard & Poor´s stabile Währungsentwicklungen aufweisen, natürlich mit Ausnahme der Türkei. In Slowenien werden Wasserturbinen hergestellt. In Tschechien erfolgen Forschung, Design und technische Planung. Es werden auch Ausrüstungen für Wasserkraftwerke, einschließlich Pumpspeicherkraftwerke und Pumpstationen, ausgeliefert.[/vc_column_text][vc_column_text]In 2016 erwirtschaftete das Unternehmen jeweils 41% des EBITDA in Georgien und Bulgarien. In der Türkei wurden die restlichen 18% erwirtschaftet. Das Unternehmen betreibt aktuell 34 Wasserkraftwerke und ein gasbefeuertes Wärmekraftwerk. In 2016 hatte das Unternehmen ein EBITDA von 164 Mio. EUR ausgewiesen, während sich die adjustierten Nettoschulden auf 510 Mio. EUR beliefen. Die Vermögenswerte wurden mit 370 Mio. EUR angegeben.[/vc_column_text][vc_row_inner][vc_column_inner width=”1/2″][vc_column_text]Das Unternehmen hatte zum einen am Ende des Jahres 2017 und dann noch einmal vor wenigen Tagen zwei Anleihen emittiert. Dadurch sollen die bestehenden Bankkredite abgelöst werden. Die Bruttoverschuldung steigt zwar dadurch, doch gleichzeitig werden sowohl die Kreditkosten gesenkt als auch die Laufzeiten verlängert. Die Ratingagentur S&P geht davon aus, dass die Generierung des Free Cashflow aufgrund von hohen Investitionsausgaben in der Türkei schwach bleiben wird. Der Leverage (Debt to EBITDA) soll laut S&P in 2017 beim 4,7fachen liegen, dürfte jedoch in 2018-2020 auf ein Niveau des 3,5-4,0fachen zurückgehen. Nach 2020 sollte der Nettoleverage unter das Niveau des 3,5fachen fallen.[/vc_column_text][/vc_column_inner][vc_column_inner width=”1/2″][vc_single_image image=”23008″ img_size=”full”][/vc_column_inner][/vc_row_inner][vc_column_text]Von den beiden Emissionen würden wir die kürzere Laufzeit wählen. Der Kurs ist in den vergangenen Tagen unter den Call-Kurs von 102% zurückgefallen. Somit liegt die Call-Rendite mit rund 3,7% über der Fälligkeitsrendite von rund 3,4%.[/vc_column_text][vc_single_image image=”23000″ img_size=”full”][/vc_column][/vc_row]
ENERGO-PRO A.S.: Osteuropäischer Versorger mit Potenzial
ICM IN DEN TOP 10 DER PERFORMANCESTÄRKSTEN GELDMANAGER ÜBER 5 JAHRE
ANLEIHEN AKTIV GEMANAGT
Wir kombinieren Ihre Vorgaben zu Ihrem Anlagevolumen, Risikobudget und benötigtem Cashflow mit unserer Expertise zu Ländern, Branchen, Unternehmen und den verschiedenen Anleihe-Formen und entwickeln so Ihr individuelles Anleihen-Depot, das Erträge auch in unterschiedlichsten Marktlagen generieren kann. Und noch ein Vorteil unserer Anleihendepots: Über unsere Vermögensverwaltung diversifizieren wir in eine Reihe von Anleihen, weil wir uns - anders als andere - gerade nicht an Mindeststückelungen orientieren müssen. Damit vermeiden wir Klumpenrisiken.
OBLIGATIELENIGEN ACTIEF BEHEERD
We combineren uw instructies betreffende het beleggingsvolume, het risicobudget en de benodigde cashflow met onze expertise over de deelstaten, de bedrijfstaken, de ondernemingen en de diverse leningsvormen en ontwikkelen uw individueel obligatiedepot dusdanig dat deze in de meest uiteenlopende marktsituaties winst kan opleveren. En nog een voordeel over ons obligatiedepot: via ons vermogensbeheer diversifiëren wij in een reeks obligaties, omdat we ons – in tegenstelling tot anderen – net niet moeten richten naar minimale opdelingen. Zo worden concentratierisico’s vermeden.
PORTFOLIEN MIT AKTIEN UND AKTIENOPTIONEN
Unser international ausgerichtetes Aktienuniversum wird von einem eigenen Investmentteam ständig aktualisiert. Die Auswahl von 15 Titeln, die wir in die Kundenportfolios dann übernehmen, beruht auf der Übersetzung, dass diese besser als andere in der jeweiligen Peergroup abschneiden werden. Gleiches gilt für den ergänzenden Einsatz von Aktienoptionen. Eine Anpassung an veränderte Marktbedingungen kann so zeitnah erfolgen. Fokussierung geht hier im Sinne von Risikomanagement vor Individualität.
PORTEFEUILLES MET AANDELEN EN AANDELENOPTIES
Ons internationaal gericht aandelenuniversum wordt door een eigen beleggingsteam doorlopend geactualiseerd. De keuze van 15 titels die we in de klantenportefeuille dan overnemen, berust op de omzetting dat deze beter dan andere in de betreffende peergroep zullen presteren. Hetzelfde geldt voor het aanvullende gebruik van aandelenopties. Een aanpassing aan gewijzigde marktomstandigheden kan zo tijdig gebeuren. Focussering gaat hier in de zin van risicobeheer voor individualiteit.